Кремль все активнее финансирует войну из-за скрытой эмиссии денег. Российское правительство уже не может привлекать необходимые средства на рынке и заставляет государственные банки скупать облигации федерального займа, а ликвидность для этого обеспечивает Центробанк.
Об этом сообщает Служба внешней разведки.
Формально речь идет о размещении облигаций федерального займа (ОФЗ), но фактически – использование банковской системы как канала для создания новых денег.
В СВР объяснили механизм работы схемы: Минфин РФ выпускает долговые бумаги, госбанки их покупают, а Центробанк поддерживает дополнительные ресурсы.
В результате государственный долг становится инструментом косвенной эмиссии. Бюджет получает средства, но ценой зависимости экономики от печати рублей и роста инфляционных рисков.
Для этого Минфин РФ зарегистрировал два новых выпуска ОФЗ-флоатеров: на 6,4 млрд дол. с погашением в 2037 году и на 12,8 млрд. дол. – в 2042 году.
По состоянию на 1 июля российские банки уже держали государственные облигации на 248,1 млрд долл. или около 9% активов банковского сектора. С начала года их портфель вырос еще на 6,5 млрд. дол.
Дефицит бюджета в России
По данным разведки, причина такого шага – стремительный рост дефицита бюджета. За первое полугодие 2026 г. он достиг почти 77 млрд долл., а главным фактором остаются военные расходы.
Дополнительные расходы на войну могут превысить план еще на 51,3–64,1 млрд долл., часть которых Кремль хочет покрыть новыми заимствованиями. Центробанк РФ прогнозирует, что годовой дефицит может возрасти до 105,1 млрд долларов.
В то же время, рынок уже не готов финансировать российский бюджет на условиях власти. Из-за высоких ставок и слабого спроса Минфин не может привлекать нужные суммы по приемлемой цене. В июне и июле ведомство отменило по меньшей мере три аукциона по размещению ОФЗ из-за требований инвесторов повысить доходность.
В СВР подчеркнули, что принудительное привлечение ресурсов государственных банков не решает проблему дефицита, а лишь скрывает ее. Такая модель увеличивает зависимость бюджета Центробанка, концентрирует долги в банковской системе и усиливает инфляционное давление.
Фактически кремль все больше финансирует войну за счет эмиссионного ресурса, а не рыночных денег, - заключают в СВР.
Напомним, что Министерство финансов России впервые за три года приостановило аукционы по продаже внутренних государственных облигаций, чтобы стабилизировать ситуацию на рынке.
