Согласно февральскому отчету Ukraine Monthly Economic Update от KSE Institute, в начале 2026 года экономическая ситуация в Украине характеризуется сочетанием макрофинансовой стабильности и усиления внешних дисбалансов.
Несмотря на то, что международные резервы установили новый исторический рекорд, а темпы инфляции продолжили замедляться, страна ощущает значительное девальвационное давление и последствия российских ударов по энергетической системе.
В частности, дефицит торговли товарами по итогам прошлого года достиг $51,0 млрд, что на $18,0 млрд превышает показатель предыдущего периода. Основными причинами такого разрыва стали сокращение объема экспорта минеральной продукции и продовольствия на фоне резкого роста импорта оборудования, необходимого для обороны, инвестиций и восстановления. В то же время благодаря стабильным поступлениям международной помощи золотовалютные резервы в январе выросли до рекордных $57,7 млрд.
На валютном рынке наблюдается сохранение напряженности, что привело к ослаблению гривны до новых исторических отметок — 42,9 за доллар и 50,3 за евро. Чистая покупка иностранной валюты населением в январе составила $821 млн, что явилось самым высоким показателем с марта 2025 года, при этом девальвационные ожидания в обществе продолжают расти.
В то же время, годовая инфляция в январе снизилась до 7,4%, чему способствовало удешевление продовольствия после сбора высокого урожая и падения цен на непродовольственные товары. Учитывая эти показатели, Национальный банк Украины продолжил смягчение монетарной политики и снизил учетную ставку до 15% для стимулирования экономической активности и кредитования.
Фискальная ситуация в начале года оставалась сбалансированной, хотя и показывала определенные риски. В январе доходы общего фонда госбюджета превысили плановые показатели на 57,7% благодаря грантовым средствам от Всемирного банка, однако поступления от НДС оказались ниже прогнозируемых, что может указывать на ослабление потребительского спроса.
Выполнение расходов происходило медленнее из-за традиционных для начала года процедурных задержек, а дефицит общего фонда оставался незначительным. Что касается динамики ВВП, то в четвертом квартале 2025 года был зафиксирован рост на 3%, однако ежемесячные данные указывают на замедление экономики в конце года.
Промышленное производство в декабре упало на 3,5% из-за сокращения добычи и потерь в энергетике, вызванных атаками РФ, хотя строительная отрасль сохранила устойчивость и продолжала расти.
Основными вызовами экономического восстановления остаются дефицит электроэнергии и потери генерирующих мощностей, что повышает затраты бизнеса и снижает его конкурентоспособность.
Аналитики KSE Institute подчеркивают, что ключевыми факторами макроэкономической стабильности остаются устойчивый дефицит внешней торговли и девальвационное давление.
Кроме того, украинская экономика сохраняет критическую зависимость от своевременного и прогнозируемого поступления международного финансирования.
"Апостроф" писал, что совет директоров Международного валютного фонда принял новую программу расширенного финансирования для Украины в размере 8,1 млрд долларов США. Проект рассчитан на четыре года, а первый транш в размере около 1,5 млрд. долларов страна должна получить уже в ближайшее время. Эти средства будут направлены на поддержание стабильности финансов и покрытие дефицита государственного бюджета.
