Російська модель економічного зростання, побудована на масштабних військових витратах і фіскальному стимулюванні, вичерпала свій ресурс і входить у фазу глибокої рецесії. Падіння світових цін на нафту, посилення санкцій та торгівельні війни призвели до того, що військово-промисловий комплекс із драйвера розвитку перетворився на головний тягар для бюджету РФ.
Про це в ефірі телеканалу "Апостроф" заявив економіст і керівник аналітичного напряму мережі АНТС Ілля Несходовський.
За його словами, короткочасне зростання російської економіки у 2023–2024 роках забезпечувалося не лише військовими витратами, а й масштабним фіскальним стимулюванням — насамперед через масову роздачу дешевих кредитів, зокрема іпотечних. Це спричинило різке зростання кредитування та будівельної активності.
Таку модель вдалося підтримувати завдяки двом чинникам: високим цінам на нафту у 2022 році та використанню коштів Фонду національного добробуту, обсяг якого зростав до 150 млрд доларів. Крім того, санкції на початковому етапі діяли повільно, що дозволило Росії переорієнтувати експорт на інші ринки, зокрема Китай.
Втім, наприкінці 2024 року ситуація почала стрімко змінюватися. Санкції стали ефективнішими, світова економіка сповільнилася, а Китай скоротив закупівлі російської сировини. Додатковим ударом стало падіння цін на нафту на початку 2025 року.
"Китай уже не хотів купувати в тих хлопців продукцію, яку він купував. Він достатньо непогано заробив на тому, що перепродавав свої товари Росії з націнкою 80–100% порівняно з цінами для решти світу, і це в цілому дало суттєве послаблення", — зазначив аналітик.
Експерт наголосив, що фіскальний стимул фактично вичерпався, що призвело до зростання інфляції, підвищення облікової ставки та різкого скорочення кредитування. Наслідком стали збільшення простроченої заборгованості, проблеми з ліквідністю у банків і падіння внутрішнього споживання.
За його словами, Росія вже втратила газовий ринок, має обмежений доступ до фінансових ринків, а нафтогазові доходи стрімко скорочуються. Лише у грудні їх падіння сягнуло близько 50% порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Несходовський також звернув увагу на бюджет, підписаний Путіним на наступний рік, у якому 40% видатків спрямовано на оборону. За його оцінкою, цей документ є фіктивним і не має реального фінансового підґрунтя. Підвищення ПДВ до 22% не здатне врятувати ситуацію, адже в країні вже почало скорочуватися навіть споживання харчових продуктів.
"Це паперові показники, які ніяким чином не підтверджуються. У них не буде таких доходів. Навіть у грудні падіння нафтогазових доходів сягає 50%. Тому це паперова економіка, паперова армія, паперові тигри, як сказав Дональд Трамп у цьому контексті. У них усе фактично зараз фіктивно", — наголосив економіст.
За його словами, Росія фактично перебуває на першому етапі масштабної рецесії. Уже наступного року країна може зіткнутися з банківською кризою, а 2027 рік стане роком повномасштабного економічного падіння. Дефіцит федерального та місцевих бюджетів змусить владу знову вдаватися до емісії, однак це лише відтермінує неминучі наслідки.
"Критично, вони фактично зараз знаходяться на першому кроці вниз до глобальної масштабної рецесії. Наступного року ми побачимо і банківську кризу — цього року їм вдалося її уникнути. Рецесія глобальна. 2027 рік — це буде рік повного масштабного падіння. Вихід із цього падіння триватиме не менше ніж 5–10 років", — підсумував Несходовський.
Росія має ресурси для продовження війни щонайменше ще на рік-два, однак внутрішня ситуація в країні поступово стає ключовим фактором, що може вплинути на перебіг подій. За даними закритих опитувань Кремля, підтримка війни серед росіян падає, а суспільна втома від майже чотирьох років бойових дій невпинно зростає.
РФ активно розбудовує військово-промислове співробітництво з Індією, намагаючись диверсифікувати залежність від Китаю та КНДР і залучити індійські ресурси для власного ВПК.
