Альфа-Банк Украина представил макроэкономический прогноз на 2021 по базовому сценарию.
Как указывают в банке, за последние полгода зафиксированы признаки восстановления деловой активности, что подтверждает перспективу роста спроса. В третьем квартале реальный ВВП уменьшил спад с 11,4% до 3,5%. Траектории восстановления были повреждены слабым урожаем поздних сельскохозяйственных культур, что придало около 0,7 п.п. к снижению ВВП в 2020 (4,6%). Потребительский спрос стал драйвером восстановления, свидетельством этому является рост оборота розничной торговли, который превысил динамику до "коронакризиса".
По оценкам экспертов, "карантин выходного дня" не воздействовал на экономику. Анонсированное усиление ограничений сдержит экономическую активность, однако их влияние будет незначительным. Рост реального ВВП в 2021 составит 4,8%. Экономика будет немного меньше 2019, а ее долларовые объемы увеличатся на 2% относительно 2019.
Одной из особенностей 2021 будет ускорение инфляции. Ее ускорению способствуют высокие темпы роста номинальных зарплат, которые получат дополнительный импульс от повышения минимальной зарплаты на 20% в январе. Восстановление потребительского спроса задает основу для повышения цен.
Эксперты ожидают, что рост индекса потребительских цен приблизится к середине целевого диапазона НБУ (4-6%) в декабре 2020 ускорение инфляции не завершится, и к весне 2021 вероятен выход за пределы целевого диапазона до 7%. Среднегодовой показатель потребительской инфляции по итогам 2021 составит 7,3%, что почти в три раза превысит ожидаемый показатель среднегодовой инфляции в 2020 (2,7%).
В условиях инфляционных рисков и восстановления экономической активности наиболее вероятной реакцией монетарной политики станет переход к повышению учетной ставки в I квартале 2021. Дополнительным фактором давления на гривневые процентные ставки станет потребность государства в рефинансировании долга, что будет ощущаться в течение первого полугодия 2021.
Восстановление внутреннего спроса будет способствовать опережающему росту импорта товаров и услуг в 2021 по сравнению с экспортом. Согласно прогнозу, дефицит внешней торговли расширится с 1,5% ВВП в 2020 до 6,5% ВВП в 2021. Эта тенденция будет формировать усиление девальвационного давления на гривну. Ожидаемое усиление притока иностранной валюты сыграет компенсаторную роль, среднегодовой обменный курс составит USD / UAH 28,6.
Двухзначные темпы роста номинального ВВП (13%) будут способствовать стабилизации госфинансов. Как считают эксперты, Украина имеет шансы сократить дефицит финансов, закрепив отношение госдолга к ВВП на уровне 62-63% и создав предпосылки для его снижения в 2022.
"Основными макроэкономическими рисками в 2021 является стремительное ухудшение эпидемиологической ситуации (и усиление карантинных мероприятий), существенное ослабление внешнего спроса на товары украинского экспорта, а также разбалансировка государственных финансов и невозможность Украины заручиться внешним финансированием", - говорится в прогнозе.
