Несмотря на высокие цены на нефть Россия получает дополнительные экспортные доходы, однако это не гарантирует существенного экономического роста.
Об этом говорится в анализе инвестиционной компании Goldman Sachs, цитируемой Business Insider.
По данным рынка, фьючерсы на нефть Brent недавно торговались у отметки 92 доллара за баррель — примерно на 30% выше, чем до обострения ситуации вокруг Ирана. Такая конъюнктура стала выгодной для России, остающейся одним из крупнейших экспортеров нефти в мире наряду с США и Саудовской Аравией.
Аналитики отмечают, что в отличие от многих других производителей Россия менее зависима от критически важных морских маршрутов поставки нефти, в частности Ормузского пролива. Это позволяет частично выигрывать от колебаний мировых энергорынков.
В то же время, как подчеркивает экономист Goldman Sachs Клеменс Графе, структурные ограничения российской экономики не позволяют превратить высокие доходы от экспорта энергоносителей в устойчивый рост.
По его оценке даже при наличии финансовых ресурсов стимулирование внутреннего спроса не приводит к существенному ускорению экономической активности.
Прогнозы Goldman Sachs свидетельствуют, что темпы роста ВВП России в 2026 году могут замедлиться до 0,9% после 1% в 2025 году и 4,3% в 2024 году.
Тем не менее, внешнеторговые показатели остаются относительно сильными. Эксперты ожидают, что профицит торгового баланса РФ может возрасти до 3,2% ВВП в 2026 году по сравнению с 1,7% годом ранее.
Дополнительные доходы также поддерживаются бюджетом. По расчетам Графе, повышение цены на российскую нефть на каждые 10 долларов дает примерно 21 млрд долларов дополнительных поступлений в государственную казну.
Однако, как отмечают аналитики, эти средства не трансформируются в пропорциональный экономический рост из-за ограниченных производственных возможностей экономики. Рынок труда остается напряженным, а безработица – на исторически низких уровнях, что ограничивает потенциал расширения производства.
Дополнительным фактором является снижение производительности и сокращение доступной рабочей силы, в частности из-за мобилизации, потерь и эмиграции, которые, по оценкам, сократили трудовые ресурсы примерно на 2 миллиона человек.
В результате, экономисты предупреждают, что избыточные доходы от нефти могут не столько стимулировать рост, сколько усиливать инфляционное давление в российской экономике.
Россия в июне может существенно сократить объемы экспорта сырой нефти, направляя большее количество сырья на внутренний рынок для обеспечения работы нефтеперерабатывающих предприятий. Такие шаги связывают с нехваткой горючего, обострившейся после атак украинских беспилотников на энергетическую инфраструктуру РФ.
