Попри високі ціни на нафту, Росія отримує додаткові експортні доходи, однак це не гарантує суттєвого економічного зростання.
Про це йдеться в аналізі інвестиційної компанії Goldman Sachs, який цитує Business Insider.
За даними ринку, ф’ючерси на нафту Brent нещодавно торгувалися поблизу позначки 92 долари за барель — приблизно на 30% вище, ніж до загострення ситуації навколо Ірану. Така кон’юнктура стала вигідною для Росії, яка залишається одним із найбільших експортерів нафти у світі поряд зі США та Саудівською Аравією.
Аналітики зазначають, що на відміну від багатьох інших виробників, Росія менш залежна від критично важливих морських маршрутів постачання нафти, зокрема Ормузької протоки. Це дозволяє їй частково вигравати від коливань світових енергоринків.
Водночас, як підкреслює економіст Goldman Sachs Клеменс Графе, структурні обмеження російської економіки не дають змоги перетворити високі доходи від експорту енергоносіїв на стійке зростання.
За його оцінкою, навіть за наявності фінансових ресурсів стимулювання внутрішнього попиту не призводить до суттєвого прискорення економічної активності.
Прогнози Goldman Sachs свідчать, що темпи зростання ВВП Росії у 2026 році можуть сповільнитися до 0,9% після 1% у 2025 році та 4,3% у 2024-му.
Попри це, зовнішньоторговельні показники залишаються відносно сильними. Експерти очікують, що профіцит торгового балансу РФ може зрости до 3,2% ВВП у 2026 році порівняно з 1,7% роком раніше.
Додаткові доходи також підтримують бюджет. За розрахунками Графе, підвищення ціни на російську нафту на кожні 10 доларів дає приблизно 21 млрд доларів додаткових надходжень до державної скарбниці.
Однак, як зазначають аналітики, ці кошти не трансформуються у пропорційне економічне зростання через обмежені виробничі можливості економіки. Ринок праці залишається напруженим, а безробіття — на історично низьких рівнях, що обмежує потенціал розширення виробництва.
Додатковим фактором є зниження продуктивності та скорочення доступної робочої сили, зокрема через мобілізацію, втрати та еміграцію, які, за оцінками, скоротили трудові ресурси приблизно на 2 мільйони осіб.
У результаті економісти попереджають, що надлишкові доходи від нафти можуть не стільки стимулювати зростання, скільки посилювати інфляційний тиск у російській економіці.
Росія у червні може суттєво скоротити обсяги експорту сирої нафти, спрямовуючи більше сировини на внутрішній ринок для забезпечення роботи нафтопереробних підприємств. Такі кроки пов'язують із нестачею пального, яка загострилася після атак українських безпілотників на енергетичну інфраструктуру РФ.
