Послевоенное восстановление Украины все чаще описывается не на языке солидарности, а на языке инвестиций. В центре этого разговора — крупные фонды, гарантии, государственно-частные партнерства и глобальные финансовые консультанты, в частности BlackRock (международная инвестиционная компания со штаб-квартирой в США и одна из крупнейших инвестиционных компаний мира и крупнейшая в мире по размеру активов в управлении).
Для одних это символ доверия Украине, для других — тревожный сигнал. Ибо за красивыми словами о «реконструкции» и «восстановлении» все отчетливее просматривается другой вопрос: кто именно и на каких условиях будет решать, какой будет Украина после войны?
Еще недавно поддержка Украины воспринималась как публичное обязательство партнеров: гранты, бюджетная помощь, гуманитарные программы. Сегодня же восстановление все чаще предлагается организовать по другой логике — инвестиционной.
В стабильных государствах подобная модель работает. Однако для страны, которая выходит из войны, она скрывает ряд рисков, о которых не принято говорить в рекламных презентациях. Вот некоторые из них, о которых стоит говорить уже сейчас.
Суверенитет без формальной приватизации. Один из главных рисков – потеря реального контроля над стратегическими активами без юридической приватизации. Инвестор может не владеть объектом формально, но управлять им десятилетиями – энергетикой, транспортом, инфраструктурой.
Фактически речь может идти о «тихой приватизации», которая будет вступать в конфликт с базовым принципом, закрепленным в нашей Конституции: стратегические ресурсы принадлежат народу Украины. Проблема не в инвесторах как таковых, а в отсутствии четких границ — где кончается партнерство и начинается передача контроля.
Арбитражные ловушки и иностранное право. Большинство крупных инвестугодий в своих положениях предусматривают процедуру международного арбитража, а не национальную судебную систему, а также применение иностранного права к регулируемым ею правоотношениям.
По нашему мнению, для государства в состоянии обновления это опасно. Любое изменение тарифов, экологических норм или социальной политики может обернуться миллиардными исками. В результате возникает парадокс: государство формально суверенно, но фактически боится принимать решения в интересах собственных граждан.
"Замороженные" инвестиционные условия. Еще один малозаметный риск – так называемые стабилизационные оговорки. Они "фиксируют" налоговые, экологические или социальные условия на десятки лет.
В мирное время это смотрится как гарантия для инвестора. В послевоенный период — как ловушка для государства. Украина будет нуждаться в гибкости: для безопасности, экологии, восстановления регионов. Но вместо этого может получить «законсервированную» модель развития, утвержденную еще в момент, когда государство ослаблено войной.
Решения без украинцев. Совершенно очевидно, что инвестиционные фонды не избираются на выборах. Они не подотчетны Парламенту и не отвечают украинскому обществу. Если ключевые решения по восстановлению принимаются в корпоративных офисах, то возникает демократический дефицит.
Опять же, частный капитал идет только туда, где выгодно, где скорая прибыль. А это – энергетика, логистика, сырьевые отрасли. Школы, больницы, депрессивные регионы, разрушенные общины почти неинтересны рынку. Есть риск, что Украина получит «острова роста» на фоне социальной пустыни. Украинцы начнут чувствовать, что будущее страны решается где-то вне их. А это прямой путь к потере доверия и социального напряжения.
К этому прилагается еще одна угроза – отток капитала. Даже без владения активами доходы могут выводиться через дивиденды, управленческие платежи, финансовые схемы. Так формируется экономика филиалов, а не самодостаточная национальная экономика.
В конце концов, такие инвестиции превращаются в долг. Инвестмодели часто рекламируют как альтернативу долгу. Но государственные гарантии, компенсации и страхование рисков создают скрытые обязательства. В кризисный момент они легко превращаются в прямое бремя для бюджета — и для налогоплательщиков.
Что нужно сделать, чтобы этого не произошло
На самом деле, международное инвестиционное восстановление Украины после войны жизненно необходимо для укрепления и существования нашего государства. Следует лишь обезопасить себя необходимыми предохранителями, чтобы избежать вышеупомянутых рисков.
Среди таких предохранителей можно отметить:
- полный парламентский контроль над стратегическими соглашениями;
- принципиальное разграничение по принципу: восстановление – не приватизация;
- приоритет украинской юрисдикции и права в критических секторах;
- ограничение стабилизационных оговорок во времени;
- защиту и развитие национального бизнеса;
- прозрачный публичный аудит всех фондов и проектов.
Инвестиции могут и должны помочь Украине восстановиться. Но без жестких правовых рамок они будут стоить слишком дорого — под прицелом суверенитет, экономическая самостоятельность и доверие общества.
Восстановление — это не только деньги или доходы. Это о том, кто принимает решение и в чьих интересах. И именно этот вопрос сегодня является ключевым для будущего Украины.
