Украинская гривна заканчивает год с хорошим результатом - если не произойдет форс-мажоров, "под елку" валютный курс может остаться ниже психологической планки в 28 гривен/доллар. "Апостроф" выяснил, с чем связана такая стабильность отечественной валюты, чего ожидать от курса на зимние праздники, и каковы его перспективы в 2019 году.
Украинская гривна под конец 2018 года демонстрирует завидную стабильность. Несмотря на ожидаемую сезонную девальвацию, пик которой еще впереди, курс национальной валюты "застыл" в районе 28 гривны/доллар, и очень возможно, несильно ослабнет (если ослабнет вообще) в последние дни уходящего года.
Еще совсем недавно эксперты рисовали мрачные перспективы, которые напрямую связывались с возможным провалом переговоров руководства государства с главным кредитором Украины – Международным валютным фондом (МВФ), но фонд в конечном итоге утвердил новую программу финансирования сроком на 14 месяцев в размере 3,9 миллиарда долларов, а первый кредитный транш в 1,4 миллиарда долларов уже успешно добрался до закромов нашей родины.
Гривна радостно встретила и известие о новой программе МВФ, и новость о первом транше, отреагировав на них укреплением. Национальная валюта сумела уверенно отыграть непродолжительный, но вполне ощутимый обвал, вызванный введением военного положения в 10-ти областях Украины сроком на 30 дней.
По словам старшего аналитика Forex Club Андрея Шевчишина, рынок уже давно находится "в рамках спроса и предложения", и на сегодня предложение валюты на межбанке превышает спрос. "Спекулятивная атака, которая была в связи с введением военного положения, сошла на нет, и курс укрепился еще больше, чем до его введения", - сказал он в комментарии "Апострофу".
По словам старшего аналитика инвестиционной компании "Альпари" Вадима Иосуба, "гривна имеет все шансы по итогам года стать самой укрепившейся по отношению к доллару валютой в мире".
Урожайный год
Эксперты, опрошенные изданием, в целом, единодушны в том, что способствовало укреплению гривны. Одной из причин этого стал хороший урожай, который побил все исторические рекорды и составил почти 70,1 миллиона тонн. "Аграрии продолжают активно вывозить зерно и делают на рынке достаточно высокое предложение", - отметил Андрей Шевчишин.
По словам специалиста отдела продаж долговых ценных бумаг инвестиционной компании Dragon Capital Сергея Фурсы, урожай оказался "лучше ожиданий и, вообще, лучшим в истории", соответственно, от экспорта зерновых в страну поступает больше валютной выручки, что и способствует снижению давления на гривну и и ее укреплению.
В свою очередь, главный эксперт Секретариата Совета Национального банка Украины (НБУ) Виталий Шапран отметил, что цены на пшеницу и ряд зерновых культур существенно выросли на мировых рынках, что также на руку отечественным экспортерам аграрной продукции, а, значит, и экономике в целом. "Агрокомпании сейчас поставляют на межбанк 25-30% валюты", - заявил он "Апострофу".
Кроме того, отмечают эксперты, на рынке сейчас, по сравнению, в частности, с концом прошлого года, меньше гривневой ликвидности, которая могла бы пойти на валютный рынок. "Поэтому гривна чувствует себя лучше", - пояснил Сергей Фурса.
Андрей Шевчишин также отмечает фактор ликвидности среди причин укрепления гривны. Он напомнил, что 18 декабря Минифин разместил облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ), "то есть изъял с рынка хороший объем ликвидности, и эти средства не пошли на покупку валюты" (Министерство финансов разместило, как гривневые, так и валютные ОВГЗ на общую сумму почти 20 миллиардов гривен, процентные ставки по облигациям в гривне составили 18,5-20,5%, в долларах - 7,25-7,5%, - "Апостроф").
Фактор МВФ
Свою роль в укреплении гривны сыграл и "фактор МВФ". По словам Виталия Шапрана, благодаря новой программе финансирования Национальный банк сможет нарастить золотовалютные резервы (ЗВР) до 20-21 миллиарда долларов. "Таких ЗВР в Украине не было с 2013 года, если не ошибаюсь. Плюс к решению фонда добавилась гарантия от Всемирного банка (ВБ) на 750 миллионов долларов и макрофинансовая помощь от ЕС на 500 миллионов евро. Мне кажется, что два этих сопутствующих МВФ решения сыграли свою роль для рынка в большей степени, чем фонд. Но нужно отдавать себе отчет, что без позитивной риторики фонда не было бы позитивного решения ВБ и, возможно, ЕС", - сказал эксперт.
Вместе с тем, "фактор МВФ", похоже, уже себя исчерпал. "Мы уже отыграли влияние этого фактора. На мой взгляд, рынок был к этому готов. Несмотря на то, что после официального объявления фонда о программе для Украины произошло определенное укрепление гривны, оно было, скорее, эмоциональным", - заявил Андрей Шевчишин.
Другое дело, что, если бы МВФ принял решение не предоставлять нашей стране финансирование, это привело бы к обвалу курса, добавил специалист. С этим согласны и другие опрошенные изданием эксперты.
Таким образом, кредит МВФ уже не будет оказывать прямого влияния на валютный курс, но "первый квартал 2019 года мы будем более защищенными, чем в случае, если бы не было опеки фонда и других наших международных партнеров", резюмировал Виталий Шапран.
Давление на гривну
Можно ли ожидать, что до конца года курс останется без изменений? - Эксперты не уверены в этом.
Сергей Фурса напомнил, что конец года еще не наступил, а бюджетные траты обычно начинаются после 20 декабря: "Поэтому давление на гривну еще впереди".
Андрей Шевчишин напомнил, что раньше прогнозировал курс на конец 2018 года в диапазоне 28-29 гривен/доллар, но сейчас "есть хорошие предпосылки закончить год с курсом ниже 28,5 гривны/доллар". "Вполне возможно, что мы закроем год в границах 28-28,5", - сказал специалист.
"Участники рынка ожидают умеренный рост курса доллара к гривне на период праздников в вблизи 28 гривен/доллар, но вряд ли выше 28,5 гривны", - сказал "Апострофу" финансовый эксперт Алексей Субочев.
Сергей Фурса на конец текущего - начало следующего года прогнозирует валютный коридор 28,5-29,5 гривны/доллар. По его словам, в январе девальвация продолжится, а снижение курса доллара, как и в прошлые годы, начнется, скорее всего, в феврале.
Виталий Шапран, в свою очередь, отметил, что в первые месяцы 2019 года курс, скорее всего, не выйдет из коридора 28-29 гривен/доллар, добавив, что это не позиция НБУ, а его личный прогноз как эксперта.
Угроза популизма
А как насчет более отдаленной перспективы - в пределах всего 2019 года?
По словам Андрея Шевчишина, на валютный курс в следующем году будут влиять несколько факторов. В первую очередь, речь идет о высокой долговой нагрузке и необходимости делать выплаты по внешним обязательствам, также не стоит забывать о растущем дефиците внешнеторговых операций. Ситуация с урожаем, ситуация на глобальных рынках и даже выборы президента и парламента - все это будет сказываться на курсе. "Украина не первый год бьет рекорды по урожаю, но мы также становимся зависимыми от него, а он – от природных факторов. Не факт, что мы получим такого же размера и качества урожай (в 2019 году), а потому не факт, что экспортеры-аграрии смогут сработать так же хорошо, как в этом году. Что касается выборов, то, во-первых, сам фактор их проведения, во-вторых, если меняется курс страны, если тормозятся реформы, это ничего хорошего не несет. Более того, если к власти приходят популисты, и мы отказываемся от помощи кредиторов, или не выполняем их требований, мы не получаем кредиты, и, фактически, это означает, что Украина получает дефолт по внешним обязательствам со всеми вытекающими последствиями для гривны – в данном случае обвал. Кроме того, фактор глобального кризиса. Договоренности между США и Китаем пока нет. Если они не будут достигнуты, вероятность кризиса сильно повышается, цены на железную руду, металлургическую продукцию, на аграрную продукцию будут падать, а для нас это означает потерю валютной выручки и дефицит валюты и давление на гривну", - рассказал эксперт.
По мнению Сергея Фурсы, если не будет особых политических рисков, "например, победы популиста, который внезапно объявит дефолт", либо, если не будет глобального финансового кризиса, гривна останется более-менее стабильной. "Гривна будет сезонно колебаться, как и в нынешнем году", - добавил специалист. При этом он считает, что если программа МВФ для Украины будет успешно продолжена в 2019 году, особых сложностей с выплатой госдолга возникнуть не должно, поскольку она открывает доступ к рынках внешнего финансирования.
Виталий Шапран, в свою очередь, предупреждает, что, к сожалению, развивающимся рынкам с нехорошими рейтингами (а Украина как раз в их числе - "Апостроф") в следующем году на внешних рынках придется занимать дорого, "но благодаря МВФ, ВБ и ЕС у Украины потребность в новых займах снизилась".
Эксперт заявил, что согласен с заложенным в госбюджет на 2019 год курсом на уровне 29,4 гривны/доллар. "У нас растет отрицательное сальдо внешней торговли по товарам и услугам, поэтому небольшая девальвация будет уместной" - сказал он.
Впрочем, среди экспертов есть и те, кто считает, что доллар в следующем году "пробьет" отметку в 30 гривен. В частности, по словам Вадима Иосуба, к концу 2019 года доллар может подорожать до 30 гривен, а евро в этом случае будет стоить 33 гривны. Алексей Субочев также не исключает курса на уровне 30 гривен/доллар, при этом считает, что он вряд ли превысит 32 гривны.
