В ночь на 27 июня россия оказалась в состоянии дефолта по своим внешним обязательствам. Уникальность ситуации состоит в том, что у страны-агрессора есть средства для осуществления выплат по суверенному долгу, но санкции не позволяют ей проводить расчеты в валюте, а рубли кредиторы брать не хотят. "Апостроф" разбирался, почему произошел дефолт, и как он повлияет на российскую экономику.
Россия допустила дефолт по своим международным обязательствам. В ночь на 27 июня истек срок, который был отведен ей для осуществления выплат по еврооблигациям на общую сумму почти в 100 миллионов долларов, чего она не сделала.
Страна-агрессор должна была выплатить кредиторам 71,25 миллиона долларов и 26,5 миллиона евро еще 27 мая. Правительство даже перевело соответствующие средства в Национальный расчетный депозитарий (центральный депозитарий россии), однако из-за введенных против рф западных санкций до кредиторов эти деньги не дошли, а потому выплаты были признаны неосуществленными.
С 27 мая начался отсчет 30 дней льготного периода (grace period), на протяжении которых россия могла погасить задолженность по указанным выплатам. 26 июня стало последним днем этого периода, которым рф так и не воспользовалась.
Российские власти, правда, пытались расплатиться с инвесторами рублями, но их такая перспектива не прельстила.
Западные СМИ представляют нынешнюю ситуацию как первый российский дефолт по внешнему долгу впервые за 100 лет – с 1918 года, когда большевики отказались выплачивать иностранным кредиторам долги царской россии.
Однако все хорошо помнят, что последний раз дефолт в рф произошел в 1998 году (в то время премьер-министром россии был нынешний первый заместитель главы администрации президента рф, "куратор" оккупированных территорий Украины Сергей Кириенко).
По словам инвестиционного банкира и финансового аналитика Сергея Фурсы, принято считать, что в 1918 году был дефолт по внешнему долгу, как сейчас, тогда как в 1998 году речь шла о внутреннем долге россии. "Но так говорить не очень корректно, так как в 1998 году было несколько советских (внешних) долгов, которые попали под невыплаты", - сказал эксперт "Апострофу".
Дефолт как символ
Итак, дефолт, которого ждали, как минимум месяц, наконец, наступил. И теперь возникает главный вопрос: что дальше? Какие последствия он будет иметь для страны-агрессора?
"Дефолт в классическом понимании вызывает следующие последствия: во-первых, это отсутствие сотрудничества с международными (финансовыми) институтами, кредиторы просто прекращают покупать ценные бумаги страны, которая объявила дефолт, в связи с большим риском их непогашения. Во-вторых, это существенное снижение рейтинговых показателей", - рассказал в комментарии изданию директор Института социально-экономической трансформации Илья Несходовский.
Однако, по его словам, и то, и другое в россии уже произошло: "Иными словами, выход россии на международные рынки уже был проблематичным, и теперь на этом поставлена определенная точка, и в этом плане дефолт ничего особенно не меняет".
Сергей Фурса согласен, что, по большому, счету, сам дефолт не приведет к серьезным последствиям для российской экономики, так как основной ущерб ей наносят западные санкции.
"Сразу сейчас – никаких, потому что все последствия дефолта в российской экономике уже есть. Поэтому, если что-то и будет, то на символическом уровне, - говорит эксперт. - Но, если говорить о долгосрочной перспективе, то это (дефолт), возможно, затруднит россии возвращение на рынок, когда она будет пытаться вести себя приемлемо".
Последствия будут
Тем не менее, случившийся дефолт все же внесет свою лепту в общий процесс деградации российской экономики и российского государства в целом.
"Дефолтом страну вычеркнули из перечня государств, которые могут занимать средства на внешних рынках. Теперь рф придется опираться только на рублевые займы, рынок которых ограничен, - пояснил "Апострофу" экономист, член Совета Национального банка Украины Виталий Шапран. - Откроют ли для правительства рф свои рынки Китай и Индия? Я в этом не уверен".
По его словам, ограниченный финансовый ресурс из-за невозможности занимать на внешних рынках может привести к тому, что правительству рф придется провести секвестр госбюджета уже во втором полугодии 2022 года. "Особенно этот сценарий вероятен при проседании цен на российскою нефть", - добавил он.
При этом сокращение бюджетных расходов на фоне высокой инфляции, которая, по прогнозам, в 2022 году превысит 20%, может привести к тому, что правительство россии не сможет субсидировать отрасли экономики, которые уже пострадали и продолжают страдать от санкций, а также обеспечивать население адекватными социальными и прочими выплатами.
"И те, кто сейчас участвуют в войне против Украины за деньги, если они получат эти деньги через полгода, то обнаружат, что на них можно будет купить существенно меньше чем сейчас", - говорит Шапран.
Суды и аресты
Кредиторы могут не сразу начать предъялять претензии к россии по невыплаченным долгам. Более того, многие из них вероятно займут выжидательную позицию в надежде на смягчение санкций против россии, в зависимости от хода военных действий, чтобы все же получить от рф свои деньги, предполагают эксперты, опрошенные Βloomberg. По условиям выпуска облигаций, по которым произошел дефолт, кредиторы могут требовать возмещения в течение трех лет после указанного срока выплаты.
Однако, рано или поздно, инвесторы в российский суверенный долг начнут требовать возврата своих средств.
"Я не исключаю, что будут судебные иски в разных юрисдикциях, которые значительно осложнят работу российских госкомпаний по всему миру", - отметил Виталий Шапран.
Кроме того, из-за произошедшего дефолта держатели других российских облигаций получат возможность требовать их досрочного погашения.
"И, если россия откажется досрочно погашать эти долги, они будут признаны непогашенными. Тогда кредиторы будут иметь возможность обращаться в международные суды и (через эти суды) арестовывать российское имущество за границей, - говорит Илья Несходовский. - Например, могут арестовываться танкеры, и после продажи нефти (с этих танкеров) на мировых рынках соответствующая выручка будет идти на погашение долговых обязательств".
С больной головы на здоровую
Страна-агрессор не признает, что допустила дефолт, заявляя, что у нее есть средства для погашения долгов, а нынешнюю ситуацию "форс-мажора" якобы искусственно создал Запад.
Справедливости ради стоит признать, что, если бы не санкции, россия действительно смогла бы легко рассчитаться по своим текущим внешним обязательствам. Но с другой стороны, не было бы агрессии против Украины - не было бы и санкций.
"Это очень редкое явление, когда у правительства средства есть, но правительство другой страны вынуждает его войти в дефолт, - говорит старший аналитик по суверенным долгам в Loomis Sayles & Company LP Хасан Малик, которого цитирует Bloomberg. – Это станет одним из крупнейших водоразделов в истории дефолтов".
По словам аналитика, россия ищет для себя оправдание – мол, это санкции виноваты в том, что она не может платить по своим долгам.
"Но санкции стали ответом на действия со стороны суверенного субъекта (здесь вероятно, подразумевается то, что речь идет о дефолте по суверенному долгу россии – "Апостроф"), - отметил Малик. - И я думаю, история со временем всех рассудит".
