В этом году правительству предстоит выплатить по своим долгам еще как минимум 75 млрд грн, половина из которых - проценты по ранее привлеченным займам. Чтобы справиться с финансовой нагрузкой, Минфин активизировал выпуск долгосрочных облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). Однако едва ли не все бумаги выкупают государственные банки, с которыми и предстоит рассчитываться правительству. Остальным участникам рынка - коммерческим банкам, инвесткомпаниям и фондам, "длинные" бумаги Минфина неинтересны.
До конца 2016 года правительству предстоит выплатить порядка 75 млрд грн по государственному долгу, сообщили "Апостроф. Экономика" в пресс-службе Министерства финансов. Из этой суммы 38,4 млрд грн предусмотрено на погашение основных сумм долгов и 36,6 млрд грн — для обслуживания займов, в частности, выплаты процентов по ним. Всего в этом году, согласно данным Госказначейства, в госбюджете предусмотрено 99,05 млрд грн на обслуживание государственного долга.
Львиную долю расходов (около 75,5%) до конца года составят выплаты по облигациям внутреннего государственного займа (ОВГЗ). На погашение и обслуживание этих бумаг из госбюджета будет потрачено почти 56,6 млрд грн.
По валютным ОВГЗ предстоит заплатить 13,2 млрд грн. Это меньше 18% от общей суммы долга, который необходимо выплатить до конца года. Еще 4,4 млрд грн нужно будет выплатить международным финансовым организациям, в том числе Международному валютному фонду, Европейскому банку реконструкции и развития, Европейскому инвестиционному банку и другим.
Сколько правительство заложит средств на обслуживание госдолга в бюджете на 2017 год, в Минфине не говорят. Эта информация станет публичной после утверждения проекта госбюджета Кабмином. Согласно Бюджетному кодексу, проект госбюджета правительство должно подать в Верховную раду до 15 сентября.
В этом году правительству предстоит погашение ряда серий бумаг, выпущенных в предыдущие годы. В связи с чем Министерство финансов стало активнее выходить на рынок с долгосрочными ОВГЗ, чтобы получить ресурс для погашения госдолга.
В июне, впервые с конца декабря 2014 года, Минфин провел успешный аукцион по первичному размещению пятилетних ОВГЗ, и привлек более 2,8 млрд грн. Ставка размещения составила 16,75% годовых, тогда как в декабре 2014 года она была на уровне 14,25%.
Уже в августе также впервые за полтора года Минфин успешно выпустил "индексные" облигации, привязанные к курсу доллара – сначала на 1 млрд грн, а через неделю еще на 2,7 млрд грн. В обоих случаях ставка размещения составила 6,5% годовых. Индексация номинальной стоимости такой облигации проводится на дату ее погашения в соответствии с изменением средневзвешенного курса гривны к доллару на межбанке за календарный месяц, который предшествовал первичному размещению и погашению облигаций. При этом в случае укрепления курса гривны к доллару номинальная стоимость не индексируется, а выплата купона проходит раз в полгода без учета изменения курса.
Согласно графику размещения облигаций на третий квартал, в конце августа Минфин намерен еще раз выпустить пятилетние ОВГЗ, и еще в сентябре запланировано три выпуска бумаг сроком на два года и один выпуск пятилетних ОВГЗ.
Начальник отдела по работе с долговыми инструментами на локальном рынке компании Concorde Capital Юрий Товстенко в комментарии "Апостроф. Экономика" отметил, что выпуск пятилетних ОВГЗ не вызвал на рынке какого-либо удивления и интереса. "Было сразу понятно, что покупатели этих "пятилеток" в своей основе на 99% - государственные банки. Во-первых, показательны были большие объемы и малое количество заявок — на каждом аукционе была одна-две-три заявки", - объясняет Товстенко.
У рыночных игроков — коммерческих банков, инвесткомпаний и фондов нет лимитов на такие "длинные" бумаги, так как их покупка связана с риском, говорит собеседник издания. К тому же Минфин хотел по этим ОВГЗ большую доходность — от 16,5%, что соразмерно двух- и трехлетним бумагам.
Госдолг Украины в разрезе валют погашения*
|
млн долл |
млн грн |
% |
|
|
Общая сумма госдолга |
65236,76 |
1710381,01 |
100 |
|
Доллар США |
29360,04 |
769763,3 |
45,01 |
|
Евро |
3995,27 |
104748,31 |
6,12 |
|
Канадский доллар |
306,99 |
8048,61 |
0,47 |
|
СПЗ (специальные права заимствования) |
12693,77 |
332805,89 |
19,46 |
|
Гривна |
18305,78 |
479942,03 |
28,06 |
|
Японская иена |
574,9 |
15072,86 |
0,88 |
*по состоянию на конец марта 2016 года
Источник: Министерство финансов Украины
Если говорить об "индексных" бумагах, Минфин вышел с их размещением в связи с необходимостью погашения других выпусков. "Это крупное погашение, скорее всего, тоже было у госбанков. Я так полагаю, что освободились лимиты после погашения. Ну и эти, собственно, аналогичные бумаги довыпустили. То есть, одни погасили, другие — выпустили", - говорит Товстенко.
"Есть вариант просто погасить. Но если это было дружественное размещение, и холдер тоже дружественный, то они могут эти же деньги, которые получили от погашения, перенаправить на покупку таких же бумаг, - уточнил эксперт Concorde Capital, отметив, что "индексные" облигации не особо интересны участникам рынка. Для этих целей есть валютные облигации, которые также можно купить на вторичном рынке за гривну. К тому же погашение валютных облигаций происходит в долларе.
Выпуск новых валютных ОВГЗ Минфин также частично направляет на выплаты старых долгов. Всего в этом году Минфин планировал разместить валютные ОВГЗ на общую сумму $1,6 млрд. Как ранее говорила директор департамента долговой политики Минфина Галина Пахачук, в текущем году Украина должна выполнять норму программы расширенного финансирования EFF с МВФ, которой предусмотрено провести реинвестиции 40% выплат по валютным ОВГЗ в новые бумаги.
