Аналитики Morgan Stanley считают, что в конце 2019 года валютный курс в Украине вырастет до 31 гривны/доллар, а в 2020 году достигнет 32,5 гривны/доллар. "Апостроф" выяснил, насколько такой прогноз является адекватным, и что будет влиять на курс национальной валюты в нынешнем и 2020 годах.
Курс гривны к доллару не "испугался" результатов первого тура выборов, в котором первое место занял шоумен Владимир Зеленский. Более того, 1 апреля, то есть на следующий день после волеизъявления граждан, национальная валюта даже несколько укрепилась. И, как оказалось, это не было шуткой по случаю Дня дураков. В дальнейшем ситуация на валютном рынке складывалась как и до дня выборов – традиционные качели вверх-вниз, и сейчас курс находится чуть выше отметки в 27 гривен/доллар.
Но все может измениться уже к концу года: аналитики одного из крупнейших банковских холдингов мира Morgan Stanley прогнозируют, что в конце 2019 года за доллар будут давать 31 гривну. А на конец 2020 года прогноз еще печальнее – 32,5 гривны/доллар.
Лучше, чем ожидалось
По словам главного эксперт совета Национального банка Украины (НБУ) Виталия Шапрана, представленный Morgan Stanley прогноз является достаточно пессимистичным. Он напомнил, что в госбюджете на 2019 год на конец текущего года заложен курс 29,4 гривны/доллар. "Думаю, что этот ориентир все еще актуален, но хочу напомнить, что уже несколько лет в стране действует режим плавающего курса", - сказал он в комментарии "Апострофу".
В свою очередь, специалист отдела продаж долговых ценных бумаг инвестиционной компании Dragon Capital Сергей Фурса отметил, что есть и более оптимистичные прогнозы курса гривны. "Есть прогноз от Goldman Sachs (один из крупнейших в мире инвестиционных банков, - "Апостроф"), где гривна укрепляется, но тоже в пределах 1-2 гривен. И тот и другой прогноз, на самом деле, говорит об одном и том же, - что гривна остается плюс-минус стабильной", - сказал эксперт.
Как отметил в комментарии "Апострофу" аналитик инвестиционной компании "Альпари" Максим Пархоменко, согласно многим прогнозам, которые озвучивались ранее, курс должен был достичь отметки 30 гривен/доллар и выше уже в 2019 году, но, как видим, участники рынка удерживают гривну ниже 27 гривен.
Фактор Зе и МВФ
Однако ситуация вполне может измениться в худшую сторону.
Так, важным фактором стабильности гривны остается продолжение сотрудничества Украины с Международным валютным фондом (МВФ). "Провал реформ и пауза в работе с кредиторами не позволит удержать гривну на фоне пиковых выплат по госдолгу в 2019 и 2020 годов", - говорит Максим Пархоменко.
По словам старшего аналитика группы компаний Forex Club Андрея Шевчишина, если президентские выборы выиграет Владимир Зеленский, то очень велика вероятность каких-то движений капитала, перераспределения сфер влияния, интересов в обществе, что может спровоцировать дополнительный спрос на валюту среди населения, бизнес-элит, которые захотят защититься каким-то образом, и это будет давить на гривну. "А вишенкой на торте станут парламентские выборы – если команда Зеленского не сможет получить большинство в парламенте, существуют риски политического кризиса, который ограничит активность инвесторов, ограничит возможность сотрудничества с МВФ, поскольку в такой неопределенности инвесторы предпочитают держаться в стороне", - заявил он "Апострофу".
Новый президент может сменить (при прохождении новой кандидатуры в парламенте) главу НБУ, который может (что не факт) смягчить нынешнюю жесткую монетарную политику регулятора. А это может привести к падению гривны и раскрутке инфляции до значений выше 10% (по итогам 2018 года инфляция составила 9,8%, в 2017 году она была на уровне 13,7% - "Апостроф"), предупреждает Максим Пархоменко.
Импорт-экспорт
Но многое будет зависеть и от внешних факторов.
"У нас сейчас импорт растет быстрее экспорта, а часть валюты приходит от нерезидентов за счет притока инвестиций в ОВГЗ (облигации внутреннего государственного займа, - "Апостроф")", - рассказал Виталий Шапран.
По словам эксперта, учитывая, что доля аграрного бизнеса в украинском экспорте растет, на курс будет оказывать влияние, в частности, фактор погодных условий. "На то, по какому сценарию будут развиваться события на нашем валютном рынке, влиять будут: урожай 2019 года и цены на него, цены на железорудное сырье и стальной прокат (основные позиции украинского экспорта, - "Апостроф"), стоимость нашего основного импорта - нефть и производные от нее", - отметил Шапран.
Не стоит сбрасывать со счетов и вероятность мирового финансового кризиса, который согласно прогнозам мировых аналитиков может разразиться в конце нынешнего или в начале следующего года. При этом даже рецессия в странах Евросоюза или замедление темпов роста экономики Китая приведет к сокращению объемов украинского экспорта и, как следствие, - к уменьшению валютной выручки, что, в свою очередь, вызовет давление на гривну.
Курс стремится к бесконечности
Каким, в таком случае будет курс гривны?
По словам Максима Пархоменко, продолжение полноценного сотрудничества с МВФ могло бы снизить курс доллара до 26 гривен и даже опустить его ниже этой отметки. Также для нацвалюты была бы благоприятной ситуация, при которой Федеральная резервная система (ФРС) США будет снижать учетную ставку. "Это однозначно будет положительно отыграно гривной", - отметил Пархоменко.
Но есть и менее оптимистические сценарии. Андрей Шевчишин прогнозирует на конец 2019 года курс в коридоре 30,5-31,5 гривны/доллар. "Здесь я в том числе закладываю достаточно высокую вероятность турбулентности на глобальных рынках", - добавляет он. Что касается 2020 года, то по нему прогнозировать валютный курс пока достаточно сложно, так как нужно больше вводных по итогам 2019 года. Шевчишин считает, что в рамках инфляционного таргетирования возможно ослабление курса гривны примерно на 5% от показателя на конец 2019 года на уровне 31 гривны/доллар, что составляет 32,55 гривны /доллар (курс близкий к прогнозу Morgan Stanley). Он напомнил, что в феврале 2015 года курс достигал 33 гривен/доллар. "На этом уровне гривна уже была, и все понимают, что она туда может "сходить" на каких-то ажиотажных движениях. Если будут разворачиваться политические и экономические кризисы, не исключено, что на спекулятивных тенденциях гривна может и в этом году туда "сходить", - предупредил эксперт.
Сергей Фурса считает, что, если Украина выйдет из программы финансирования МВФ, начнется шалтай-болтай, и тогда курс может быть и 35 гривен, и 40 гривен. "А, если отсутствие сотрудничества с МВФ наложится на мировой кризис, то может быть и 50 гривен, и 60 гривен", - резюмировал он.
